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曾被特朗普喊下课,如今美联储降息,鲍威尔终于“认怂”?

财经女记者部落 发表于 2019-08-01 12:57:12


8月1日,北京时间凌晨2点,美联储公布7月份货币政策声明。会议上,美国联邦公开市场委员会(FOMC)决定将其基准利率下调25个基点,至2%到2.25%的目标区间,符合市场广泛预期。


这是2008年以来,美联储首次降息,亦是鲍威尔时代美联储9次加息后的首次降息,足以引发市场巨震。


虽然降息符合市场普遍预期,但是在鲍威尔“鹰派”降息的论调下,美元指数不跌反升,美股、黄金、欧元则跳水。

 


那么,此次降息是否意味着美联储甚至全球降息潮的开始呢?重大意义在哪里?美联储是否向特朗普“服软”,丧失自身独立性呢?


接下来小财女为依次大家盘点。

 

十年来美联储首次降息,提前两月结束缩表进程


8月1日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%,符合市场一致预期。

 


联储声明同时表示,联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划,比之前计划的完成时间提前两个月。


此次降息距离美联储上一次降息已经过去了十年之多!


2008年12月17日,为了应对金融危机,美联储将联邦储备基金利率降至0-0.25%,并维持至2015年12月才启动加息周期。截至2018年年底,美联储共加息9次,其中2018年加息四次。2018年底前,美联储政策声明中依然维持2019年加息1-2次的预期。


此次降息美联储声明对比6月20日(上次美联储会议)出现一些变化,小财女为大家盘点如下:


1.关于未来路径


8月1日:鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标,委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响,并将采取适当措施来维持经济的扩张。


6月20日:鉴于一些不确定风险以及低迷的通胀压力,同时劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标,委员会将密切关注最新信息对经济前景的影响,并将采取适当措施来维持经济的扩张。


2.经济前景


8月1日:经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果,但这种前景的不确定性仍然存在


6月20日:经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果,但这种前景的不确定性有所增加


3. 缩表

8月1日:委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作,比之前表明的时间表提前了两个月。


6月20日:未提及锁表进程。


4. 表决结果


8月1日:投票8:2,降息25个基点。其中,乔治和罗森格伦主张将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变。


6月20日:投票9:1,利率维持不变。布拉德主张将联邦基金利率的目标范围降低25个基点。


可以看到,美联储内部分歧有所扩大,毕竟是关键政策转换窗口,同时自身独立性与鹰鸽派阵营(外部说法,亦可称为一贯主张偏左或右)决定这一情况比较正常,也佐证美联储的政策审慎。


从两次会议申明来看,重合点为,劳动市场强劲不变、企业投资疲软不变、通胀压力长期低于2%不变。


那么,美联储此次为什么降息呢?


美联储声明中称,降息的决定是由于全球发展和通胀压力,美国经济前景仍然维持良好。


一直以来,相比强劲的失业率,美联储重点关注低通胀风险,当前的核心PCE(数据出自美国商务部,是衡量美国民间消费通胀的关键指标)从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%,且市场对于未来通胀预期仍较悲观,2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。

 


鲍威尔“鹰派降息”回怼特朗普,美元指数不跌反涨


美联储宣布降息,联储主席鲍威尔讲话后,美元指数大涨,创两年新高。



截至收盘,道指跌1.23%,纳指跌1.19%,标普500指数跌1.09%。其中,道琼斯指数盘中一度下跌超500点。


国际黄金则是明显下挫失守1410关口,创两周新低,截止发稿之际,日内跌幅为4.42%。



有观点认为,美联储此次降息,联储主席鲍威尔已经屈服于特朗普“淫威”,丧失美联储独立性。


这里,小财女先科普一下特朗普与美联储的纠葛。


事实上,特朗普上台以来,作为美国总统,罕见地多次公开抨击美联储政策,早在上任美联储主席耶伦在任时,美联储与特朗普的矛盾已经公开化,一度比较尖锐。


鲍威尔上任以来,特别是2018年,美联储加速加息,一口气加息4次,特朗普一直耿耿于怀。


6月23日,特朗普表示他有权将鲍威尔降级。在当月早些时候,鲍威尔在国会作证期间回答议员提问时说,即使特朗普试图解雇他,自己也不会辞职。


本次降息后,特朗普依然不太满意。


特朗普在推特上表示,市场希望从鲍威尔以及美联储那里听到的,是一个长期积极降息周期的开始,与欧盟和全世界其它国家保持同步,和往常一样,鲍威尔又让我们失望了,但至少他正在终结量化紧缩,这个计划原本就不应启动。


Janus Henderson Investors全球债券联席主管Nick Maroutsos表示,特朗普显然试图通过影响美联储,来推进他自己的计划,随着2020年总统大选活动升温,特朗普想要降低利率,从而压低美元汇率—美元贬值—经济扩张,这将有助于他的竞选活动。


然而,美联储虽然降息,确并不一定是迎合特朗普对宽松政策的呼吁。


鲍威尔一直坚称,美联储在决定利率政策时并没有将政治因素纳入考量,也不是为了展现自己的独立性去实施政策。


夹在美国总统和美联储独立性之间,鲍威尔真心不容易!


美联储将降息至2.00-2.25%的原因归结于:贸易不确定性、企业投资低迷和海外经济增长疲软。


不过,小财女认为,这三个原因或多或少与特朗普激进的贸易政策有关。


在新闻发布会上,鲍威尔称,此次降息属于政策中段的调整,降息是出于对美国经济的保护,主要是为了应对风险;这并不是长降息周期的开始,可能会再次降息,但是,不要设想我们不会再次加息。


这也是市场判断其“鹰派降息”,美元指数短线大涨的原因。

 

美联储开启全球降息潮?


美联储降息落地后,阿联酋、巴西紧跟美联储步伐,分别下调利率25基点、50基点。


据21世纪经济报道统计,自1月加纳降息以来,2019年全球已有24个国家先后宣布降息,其中土耳其降息幅度最大,一口气下调425基点;印度降息次数最多,先后下调3次。乌拉克、澳大利亚、俄罗斯均已降息2次。


7月18日,韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至1.5%。三年来首次降息,而2018年11月25日才加息25点。另外,韩国央行将2019年的经济增长预期从2.5%下调至2.2%,原因是包括日本出口限制在内的经济不确定性日益增加。


7月25日,土耳其央行宣布将基准利率从24%降至19.75%,下调425个基点。这是土耳其央行自2015年2月以来首次降息,降息幅度高于市场预期。值得一提的是,土耳其经济在去年三、四季度连续下滑,陷入经济衰退。


7月25日,欧洲央行会议上,虽然欧洲央行表示保持利率不变,但是已经调整了前瞻性指引,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来,欧洲央行首次在货币政策声明中释放可能降息的信号。


那么,中国央行会跟进降息吗?


此前,中国人民银行行长易纲在接受采访中称,中国现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险,但现在中国物价走势温和,5月、6月CPI已到2.7%,所以现在的利率水平是合适的。


国泰君安宏观研究报告认为:央行未来可能指导银行LPR报价参考一揽子市场利率,同时在这个基础上加一些调节因子。美国降息,央行可能会通过下调公开市场操作利率,引导LPR来引导市场利率下调。


最后,美联储降息,大类资产将何去何存?


小财女翻阅券商研报整理为,美股长期有调整压力,美债牛市继续,美元有贬值压力(欧元咸鱼翻身,长期筑底),黄金牛市继续以及券商机构普遍看好国内债券市场表现。

 

(注:以上内容综合21世纪经济报道、每日经济新闻、新浪财经等,同时文中内容不构成投资建议,请注意投资风险



微信勾搭小财女:Lynn97102

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